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股票配资开户平台而资本的认可往往是商业前景的先行指标

2026年1月8日，上海天数智芯半导体股份有限公司（股票代码：09903.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌上市，上市首日，天数智芯开盘价为190.2港元，较发行价144.6港元大幅高开31.54%，这一亮眼开局不仅彰显了市场对公司核心价值的高度认可，更直观印证了投资者对国产通用GPU赛道的坚定信心。

此次IPO，天数智芯共计募资36.77亿港元，投资者参与热情高涨，全球发行2543万股中，香港公开发售占比10%，获得约414.24倍超额认购；国际发售占比90%，获得10.68倍超额认购，投资者的热烈追捧，为公司后续发展注入了强劲动力。

软硬件全栈自研铸就完整生态优势

天数智芯此番成功登陆港交所，绝非单纯的资本跃升，更是国产通用GPU产业价值的集中展现。背后的逻辑清晰且扎实：一方面，全球AI算力需求正迎来指数级爆发；另一方面，国内高端算力自主可控的诉求愈发迫切。两大趋势交织，催生了巨大的结构性市场空白，而填补这份空白，亟需真正手握核心技术、具备规模化商业能力的本土企业。天数智芯的崛起，正是对这一时代命题的精准回应。

唯有掌握核心技术，才能获得发展主动权。多年来，天数智芯始终坚持攻坚底层技术，成功打造出“天垓”训练系列与“智铠”推理系列两大核心产品线，构建起覆盖云端训练、边缘推理到大模型部署的全场景国产算力体系。从2021年推出天垓Gen1，到2024年发布第三代天垓Gen3芯片、并计划于2026年一季度量产，每一代产品都精准踩中产业演进节奏，用扎实的技术迭代，夯实了承接大规模市场需求的能力。

真正的壁垒，从来不在于单一芯片的参数领先，而是“软硬协同”的完整生态。天数智芯深谙这一点，将长期主义贯穿全棧能力建设的始终：从编译器、驱动程序到函数库及框架，实现端到端自主可控。通过深度优化，其自研软件栈全面兼容PyTorch、TensorFlow等主流AI框架，以及vLLM等大模型推理引擎，真正做到“一次部署、持续适配”。这一能力不仅大幅降低了客户的迁移成本，实现“开箱即用”，保障了复杂生产环境下的稳定运行，更构建起“硬件—软件—应用场景”三位一体的闭环生态，让技术优势切实转化为客户可感知、可复用的商业价值——这正是天数智芯赢得市场信任的核心底气。

商业闭环落地领跑通用GPU赛道

技术的价值最终要由商业落地来检验，而资本的认可往往是商业前景的先行指标。在高端芯片领域，唯有同时获得产业界与资本市场的双重背书，企业才能实现可持续成长。天数智芯在招股阶段便引发高度关注，正是其技术路线与商业模式已获广泛验证的明证。

本次IPO引入18家基石投资者，合计认购金额达15.83亿港元。这一阵容极具含金量：中兴通讯（香港）、第四范式等产业龙头的加入，印证了其产品在真实业务场景中的适配性与实用价值；瑞银（UBS）、汇添富、华夏基金等境内外顶级金融机构的参与，则反映出资本市场对其长期成长潜力的高度看好。更重要的是，这种“产业+资本”的双重认可，已转化为实实在在的商业成果——天数智芯不仅让国产通用GPU“可用”，更实现了在关键行业的规模化“好用”，完成了从技术突破到商业闭环的关键跨越。

财务与运营数据进一步佐证了公司的高成长性：2022年至2024年，营收从1.89亿元增长至5.40亿元，复合年增长率达68.8%；2025年上半年营收达3.24亿元，同比增长64.2%，增长势头持续强劲。截至2025年6月30日，公司累计出货超5.2万片，服务客户从2022年的22家跃升至290家，并在金融、医疗、交通、制造等关键领域完成超900次实际部署。这些扎实的数字清晰表明，天数智芯已成功跨越“概念验证”阶段，正式迈入规模化商业兑现的黄金期。

根据招股书，本次募集资金约80%将用于未来五年通用GPU芯片及AI算力解决方案的研发及商业化，包括通用GPU芯片及加速卡的研发和商业化、扩充研发团队、推进专有软件栈和AI算力解决方案建设；约10%用于销售与市场拓展；其余约10%用于营运资金及一般企业用途。这一布局形成了清晰的正向循环：以募资强化技术与市场能力，进一步承接更大规模的市场需求，让商业价值反哺技术研发，推动企业在国产通用GPU赛道上持续领跑。

天数智芯的发展路径，与中国通用GPU市场的结构性变革高度同频。数据显示，国产通用GPU市场份额（按照出货量计算）已从2022年的8.3%提升至2024年的17.4%，预计到2029年将突破50%。这一加速替代的背后，正是“需求牵引—技术突破—商业验证”逻辑的持续兑现。天数智芯的上市，不仅是自身发展的里程碑，更将借助资本力量，进一步激活国产算力生态，为金融、制造、医疗、交通等千行百业的AI转型提供坚实底座，推动底层算力向高性能、高能效、高安全方向演进，切实赋能实体经济高质量发展。

从精准捕捉市场需求，到坚持全栈技术攻坚，再到实现商业闭环验证，最终迎来资本赋能的新阶段——天数智芯的成长轨迹，清晰勾勒出一家国产高端芯片企业的突围范式。这不仅是一家公司的进阶故事，更折射出中国科技产业在全球AI浪潮中的深层转变：从“被动追赶”走向“主动定义需求”，从“技术可用”迈向“商业好用”。未来，以资本为翼、以技术为核的天数智芯，必将为中国算力自主化进程注入更坚实、更持久的动力，书写国产通用GPU产业发展的新篇章。（CIS）

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